يطرح المستثمرون بشكل دائم السؤال المتعلق بتكلفة إنتاج البيتكوين، وهذا سؤال يهم العديد من المستثمرين والمهتمين بالعملة الرقمية الأولى في العالم.
للإجابة على هذا السؤال، يجب أن ننظر إلى عامل مهم يؤثر على تكلفة التعدين، وهو “صعوبة التعدين”.
ما هي صعوبة التعدين؟
صعوبة التعدين، هي مقياس يحدد مدى صعوبة حل مشكلة رياضية تسمى “التجزئة”، والتي يجب على المعدنين حلها لإنشاء كتل جديدة من البيتكوين والحصول على مكافأة.
كلما زاد عدد المعدنين وقوة الحوسبة التي يستخدمونها، كلما ازدادت صعوبة التعدين، لضمان أن معدل إنتاج الكتل يظل ثابتا حول قيمة محددة.
هذه القيمة هي 10 دقائق في المتوسط، أي أن شبكة البيتكوين تهدف إلى إضافة كتلة جديدة كل 10 دقائق. إذا كان هناك المزيد من الطاقة المتصلة بالشبكة، فإن صعوبة التعدين تزداد لجعل المعدنين يستغرقون وقتا أطول في حل المشكلة الرياضية.
إذا كان هناك أقل من الطاقة المتصلة بالشبكة، فإن صعوبة التعدين تقل لجعل المعدنين يستغرقون وقتا أقصر في حل المشكلة.
إذا، فإن صعوبة التعدين تعكس تكلفة التعدين، لأنها تحدد مقدار الطاقة والزمان اللازمين لإضافة كتل جديدة.
ولحساب تكلفة إنتاج البيتكوين، استخدمت شركة التحليلات الشهيرة Glassnode نموذجا يسمى ” نموذج انحدار الصعوبة “.
هذا النموذج يقدر تكلفة إنتاج البيتكوين بالنسبة لعامل التعدين المتوسط، بالأخذ في الاعتبار جميع المتغيرات المؤثرة في التعدين.
ما هي أرباح معدني البيتكوين حاليا؟
في تغريدة نشرتها منصة Glassnode، قامت بإظهار كيفية تغير تكلفة إنتاج البيتكوين على مر الزمان باستخدام هذا النموذج. وهذا هو الرسم البياني الذي استخدمته:
في الرسم البياني، يمكننا رؤية أن تكلفة إنتاج البيتكوين كانت تزداد بشكل مستمر في الأشهر الماضية، وصولاً إلى حوالي 22،900 دولار لكل بيتكوين. هذا يعني أن المعدنين يحققون أرباحا كبيرة، نظرا لأن سعر البيتكوين يتجاوز حاليا 30 ألف دولار.
ولكن هذه الحالة لا تستمر بشكل دائم. في بعض الأحيان، يشهد سعر السوق انخفاضات حادة، مما يؤدي إلى خسائر للمعدنين.
مثال على ذلك هو ما حدث بعد انهيار FTX، عندما انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير دون تكلفة الإنتاج. وهذا يضطر بعض المعدنين إلى الخروج من الشبكة أو تقليل نشاطهم.
كما حدث في مارس من هذا العام، عندما تراجع سعر البيتكوين إلى أقل من 20 ألف دولار، مما جعل إنتاج المعدنين غير مجدي.
كما أن إضافة كتل جديدة ليست مجانية، وأن المعدنون يحتاجون إلى استخدام أجهزة كمبيوتر قوية ومستهلكة للطاقة لحل المشاكل الرياضية.
هذه الأجهزة تستهلك كمية كبيرة من الكهرباء، والتي تختلف تكلفتها باختلاف الموقع والزمان. لذلك، يجب على المعدنين أن يأخذوا في الاعتبار تكلفة الإنتاج عند قرارهم بالمشاركة في شبكة البيتكوين.
لذلك، فإن تحليل تكلفة الإنتاج وسعر السوق يمكن أن يساعد في فهم ديناميكية شبكة البيتكوين والعوامل التي تؤثر على قرارات المشاركين. كما يمكن أن يساعد أيضا في التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية للسوق والفرص الاستثمارية.
